Dienas Bizness

  • 24 пятница,
    ноября

    Velta, Velda

  • Калькулятор

     EUR  LVL
  • Курсы валют

    GBP: 0.8901

    USD: 1.1848

Экономика

Foto: Evija Trifanova/LETA

Эксперт: инфраструктура финансовой системы лет через пять сильно изменится  1

"Мы выдержали бы кризис, так как у нас нет денежных займов. Мы работаем с собственными средствами", - заявил в и интервью эксперт по инвестициям, основатель предприятий АО “AFI Investīcijas”, АО “Bonds Invest” и АО “PV Investīcijas” Денис Поспелов.

Вы работаете со сложными финансовыми инструментами. Их обвиняют в мировом кризисе 2008 года. Что Вы об этом думаете?

Да, виноваты были также производные финансовые инструменты, однако другого вида, чем те, с которыми работаем мы. AFI осуществляет достаточно рискованные финансовые операции. Не все финансовые операции были бы возможны в 2008 году, так как в то время таких не было, рынок развивается. Однако с такими стратегиями, которые мы используем для хеджирования, страхования наших операций, в 2008 году у нас были бы какие-либо убытки в 30-40% в год. Что было бы приемлемо, если мы поставили цель 20-30% доходов в год. Потому что «отдать» 30-40% в таком кризисе, как в 2008 году, было бы только нормально. В кризисе, который теперь называют крупнейшим со времен Великой Депрессии. Потому таким образом является приемлемым терять прибыль за год или даже полтора года.

Ваши компании, следовательно, выдержали бы такой кризис, как в 2008 году?

Мы выдержали бы, так как у нас нет денежных займов. Мы работаем с собственными средствами. У нас не могла бы быть такая ситуация, что над нами стоят банки и требуют - «отдайте деньги!». Однако причиной кризиса 2008 года не являются производные финансовые инструменты. Это было бы то же самое, как в случае, когда кого-то пристукнули молотком, сказать, что виноват молоток и тот, кто его изобрел. Причина мирового кризиса была в том, что недобросовестные банкиры и финансисты использовали эти производные финансовые инструменты. Проблема в том, что их выдавали за «безрисковые» ценные бумаги. В такие «безрисковые» финансовые инструменты были «всажены» огромные деньги. Оказалось, что они однако являются рискованными, так как были производными из ипотечных кредитов. Когда начался кризис недвижимого имущества, оказалось, что то, что люди считают надежным на 100%, таковым не является. И тогда огромная пирамида обрушилась.

Но ведь существует надзор за финансовым рынком?

Разумеется, имеется известная вина надзора, так как надзор он потому и надзор, чтобы не допускать таких ситуаций. Однако я не винил бы только и исключительно систему финансового надзора США. Регулятор попал в очень сложную ситуацию, также можно сказать, что там тоже не было правильного отношения к ипотечному кредитованию.

Почему тогда произошел мировой финансовый кризис?

Почему финансисты так распоряжались и почему у них была возможность распоряжаться? Здесь много факторов. Есть вещи, которые регулятор не мог видеть. Есть вещи, на которые регулятор недостаточно быстро отреагировал. Были методологические ошибки надзора. Однако говоря просто, триггером мирового кризиса стала огромная масса ипотечного кредита. Кредиты были выданы людям, которые не имели возможности за них платить. Ипотеки были формальные, но на их основании были созданы еще производные финансовые инструменты. Эти ипотеки были собраны в больших «толпах», где никто не мог внести ясность, какие это кредиты. Были выпущены облигации, а на их основе снова производные финансовые инструменты. Когда обрушилось ипотечное кредитование, обрушилась вся долговая система. В 2006 году мы, между прочим, покупали краткосрочные американские ипотечные облигации. Они считались облигациями «квазигосударства». Кроме того, они давались 1 к 50. Таким образом, вложив свои 2000 долларов, я мог купить облигаций на 100 000 долларов. Когда внизу начали не отдавать кредиты, обрушилась система вверху. Однако это история, у которой с нашей деятельностью сейчас нет никакой связи. Мы работаем с опционными договорами будущего на крупнейших мировых фондовых индексах – S&P500, FTSE100 – и еще с валютными индексами. Очень маловероятно - это сокращение 500 рынков S&P в десять раз. Может быть, может снизиться цена акций 500 крупнейших компаний США два раза. Это было. Например, в 2008 году падение было два раза.  Однако вдумайтесь, что оно могло быть десять раз... Хотя в мире и происходят катастрофы. Северная Корея сбросит бомбу на Японию или что-нибудь подобное. Однако, какова возможность?

Когда спрашивают, какая будет цена на нефть через полгода, обычно звучит ответ, что Вам никто не скажет это на 100%, даже король Саудовской Аравии этого не знает. 

Прежде всего, нужно понять, что в таких утверждениях имеется доля лицемерия.  Например, в отношении нефти я могу сделать достаточно конкретные числовые расчеты. В настоящее время нефть стоит приблизительно 50 долларов за баррель. Я полностью уверен, что до конца этого года цена на нефть не изменится в таком интервале, чтобы она стоила 25 долларов или 200 долларов за баррель. Скажете, что это слишком широкий диапазон? Для спекулянтов, которые работают на рынке нефти, разумеется, это слишком широкий диапазон. Однако для ежедневной жизни такой расчет подходит. Для производственного предприятия это достаточный прогноз, если можно сказать, что цена бензина до конца года не будет больше или меньше на 25%. 

Что именно Вы стараетесь рассчитать и спрогнозировать?

Мы стараемся спрогнозировать события впереди. Найти такую стратегию, которая при наступлении событий будет лучше, чем другие стратегии. Может быть, она не будет приносить прибыль. Может быть, даже принесет убытки. Однако в таком случае эти убытки будут меньшими, чем при применении других стратегий. В свою очередь, если она приносит прибыль, то прибыль должна быть больше, чем у других. Разумеется, не всегда это работает. Я уже говорил, что в таком кризисе, как в 2008 году, у нас были бы 40% убытков. Если мы применили бы инструменты, которых в то время не было, у нас были бы убытки 30%. Однако нужно принять во внимание то, что люди, которые инвестировали в акции, в то время потеряли 50%. Многие из тех, кто работал с опционами, «прогорели», потерпев убытки 90%. Следовательно, убытки в 30% в такой ситуации - это хороший результат. 

Вы пробуете делать то, о чем пишет Нассим Йоахим Талеб в «Черном лебеде»?

Мы делаем обратное. Мы работаем против «черного лебедя». Талеб говорит, что все ваши статистические методы - вздор, так как в стандартных статистических методах наличие маловозможных событий практически не принимается во внимание. И чем событие дальше от обычного хода жизни, тем оно менее возможно. А Талеб говорит, что это неправда. Так как маловозможные события происходят. Посмотрите на историю. В течение столетий существует ряд событий, которые кардинально изменили ход вещей, мир, финансовую систему, но вероятность которых, если применяют статистические математические методы, ничтожна. Теория вероятности применяется только и исключительно тогда, если имеется многократное повторение какого-либо случайного события. Монету можно бросить сто раз. Мир сто раз «не выбросит» ни прошлое, ни будущее. И Талеб говорит - парни, посмотрите, как много событий, возможность которых была ничтожно мала и которые никто не мог предусмотреть, но они, однако, произошли. Кто мог предусмотреть развал СССР? Кто это предусмотрел из тех, кто торгует на фондовой бирже? Человек в 1982 году мог все исследовать, вычислить циклы, математические модели и сделать ставку на развитие фондового рынка в последующие десять лет. Он потерял бы, так как в 1982 году не было возможности предусмотреть развал СССР в 1991 году, который нарушил весь предыдущий цикл. 

Вы принимаете во внимание возможность «черного лебедя»?

Мы в принципе играем против «черного лебедя». Так как мы занимаемся опционами. А их покупают люди, которые в таком виде «страхуют» операции, которые они осуществляют на других фондовых рынках. В случае очень стремительного движения их страхование сработает как плюс, а то, как мы их сдадим, сработает как минус. У нашего бизнеса имеется известная похожесть со страховой компанией. В книге Талеба есть много правильных вещей, однако я не согласен с его основным выводом, что нужно работать на поиск «черных лебедей». Это, по моему мнению, противоречит данному самим Талебом определению «черного лебедя», что это событие, которое вообще невозможно предусмотреть. Такие предвидения теперь в моде - «десять «черных лебедей», которые произойдут в следующем году». Это - абсурд! Так как если ты их в принципе можешь предусмотреть, то это больше не «черный лебедь» по определению. В нашем собственном опыте это случай с аварией атомной электростанции в Японии. В то время мы работали с договорами будущего за йены и доллары. Несколько дней после аварии на бирже господствовала серьезная паника. Наши позиции были хеджированы, мы старались даже заработать в такой ситуации. Ничего особенного не заработали, однако также и ничего не потеряли. В отношении рынка такая катастрофа атомной электростанции была классическим «черным лебедем». До этого никто ничего такого ни в одну математическую модель не включает, а после этого говорит: «Ой, это однако могло произойти!». 

Можно ли было такую аварию в принципе предусмотреть?

По отношению к стратегии более неприятны не «черные лебеди», а непонятность, которая затягивается, например, после Брексита, после выборов Трампа. Эта непонятность намного труднее для разработки стратегии. 

Как низкая цена денег влияет на рынок? 

На мой бизнес это никак не влияет. Рассчитаем совсем гипотетическую ситуацию, которая была бы, если ставки облигаций США снова были бы 5% в год, что в принципе возможно, так как десять лет назад так было. Получается, что это - только копейки, которых мы заработали бы больше.

Как эти низкие процентные ставки влияют на экономику вообще?

Создалась странная ситуация. По идее, низкие процентные ставки должны вызывать прирост экономики в виде взрыва. Однако в реальной жизни мы этого не видим. Это не происходит ни в Европе, ни в США, ни тем более в Японии, где эти низкие процентные ставки существуют уже многие годы. Экономика не растет. Я хорошо вижу проблему, так как я наблюдаю банковскую систему изнутри. Низкие процентные ставки редко доходят до бизнеса. Попробуйте получить кредит для бизнес-идеи. Что вам скажут? Не дадим. Даже, если человек захочет заложить свою квартиру, ему за это большинство банков не даст денег на бизнес. А если даст, то со ставкой, которая намного выше, чем для обычного ипотечного кредита. Я не хочу обобщать, однако многие банки потеряли компетенцию первоначальных банков, а именно, возможность оценки бизнес-рисков. Когда-то банки превосходно понимали, как работает бизнес, кому они дают деньги, кто купит лошадей и кто их продаст. Сейчас в результате огромного объема деятельности опыт оценки бизнеса у банков заместился «скорингом», оценками агентств по кредитному рейтингу и тому подобным.  

Насколько ценным был самый высокий кредитный рейтинг “Lehman Brothers”? 

Или “Enron”. Кроме того, банки их не проверяют. В свою очередь для малого бизнеса оценка агентств кредитного рейтинга вообще не доступна. У лесопилки такой нет. Кредитные проценты, разумеется, маленькие. Однако любой бизнес, разумеется, может быть также с минусом. Банк это понимает. Однако он не может оценить риск, так как у банка нет таких специалистов, которые углубленно понимали бы каждый бизнес. Кроме того, какая будет прибыль банка от небольшого кредита? Маленькая. Лучше купить облигации хоть за 1,5%, если цена денег равна нулю. Можно, однако, купить миллиард облигаций у “Deutsche Bank” и ждать. Так банки превращаются в закрытые клубы, в которых кредитуются только крупные топ-предприятия. Поэтому на рынке также появилось место для компаний по микрофинансированию, которые выдают кредиты под 10-15% в год. Если не увеличатся процентные ставки, инфраструктура финансовой системы лет через пять сильно изменится.  Однако сейчас вообще происходят большие перемены.  Поэтому наше предприятие может находиться в таком маленьком государстве, как Латвия, которое выделилось в плане компетенции в области брокерского бизнеса. 

Вы можете намекнуть на какую-либо из этих больших перемен в инфраструктуре финансовой системы? 

У нас, например, есть счет в компании “Interactive Brokers”, которая является одним из крупнейших в мире розничных брокеров. Я со своего телефона в системе “CME Globex” могу произвести транзакцию на Чикагской бирже. Десять-пятнадцать лет назад, чтобы торговать на Чикагской бирже, нужно было держать огромный штат. Терминал, который был подключен к бирже, стоил огромных денег. Он был подключен по специальным каналам связи. Прошло десять лет, и в принципе любой человек может торговать опционами. Появились биткойны, о которых имеется противоположное мнение. Президент «Сбербанка» Герман Греф сказал, что через десять лет все операции в его банке будут проходить через похожие системы. Понятно, что именно так не будет. Однако понятно, что развитие в этом направлении произойдет. Все не будет цифровым или с нанотехнологиями. В цифровой экономике не вырастишь пшеницу, не поймаешь селедку и не выпечешь булку. То же самое относится к энергетике. От компьютера энергия не потечет. Однако в том, что относится к финансовой сфере, где материального вообще мало, там изменения будут очень большие. Поэтому тот, у кого даже нет никакого предыдущего опыта, но кто сможет освоить новую компетенцию, может стать очень востребованным. Проблема в том, что ты не знаешь, что будет той новой компетенцией, которая сменит старую. Как освоить? Биткойны? А может быть, что-то другое? Будет развиваться система В2В в кредитовании. Это была первая волна. Теперь она остановилась потому, что первыми сбежались мошенники. Однако позднее появится регуляция, и интерес снова возрастет. Если банки не могут выполнить свою функцию посредника в кредитовании, появятся другие посредники, которые ее выполняют. В свою очередь, если появятся другие, то, может быть, банки тоже вернуться к этому бизнесу. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

До 2020 года планируется отремонтировать почти 1000 км гравийных дорог

До 2020 года планируется отремонтировать почти 1000 км гравийных дорог

В Сейме утвержден бюджет страны на 2018 год, который предусматривает финансирование в размере 428,8 млн евро для отрасли транспорта и связи. 29,6 млн евро из этой суммы составляют дополнительно выделенные средства на ремонт дорог местного...

Rīgas namu pārvaldnieks вводит виртуальные номерки для клиентов

Rīgas namu pārvaldnieks вводит виртуальные номерки для клиентов

Клиентам Rīgas namu pārvaldnieks (RNP) в пяти центрах обслуживания будет доступна возможность удаленно получить номерок, а также узнать, свободны ли специалисты по обслуживанию клиентов, через бесплатное мобильное приложение Qticket,...

ТОП-10 самых высокооплачиваемых певиц в мире

10

Американская певица Бейонсе Ноулз стала самой высокооплачиваемой женщиной в музыке по версии журнала Forbes: по итогам этого года она заработала 105 млн долларов. В эту сумму входят средства, полученные от продаж последнего альбома...

Эксперт: Специалистов получить все сложнее, приходится поднимать зарплаты

Эксперт: Специалистов получить все сложнее, приходится поднимать зарплаты

Как свидетельствует проводимое компанией Fontes ежегодное исследование заработной платы, в этом году наблюдается самый быстрый рост зарплат за последние восемь лет – зарплата в месяц, не считая различные предлагаемые работодателями доплаты...

Хазан: Наши люди уезжают, но они могут вернуться в Латвию на пенсии

Хазан: Наши люди уезжают, но они могут вернуться в Латвию на пенсии

В большинстве своем эмигранты, которые покинули Латвию, прочно обосновались на месте жительства за границей, но многие из них могут вернуться на родину, когда достигнут пенсионного возраста, такое мнение в рамках своего выступления...

6 причин, почему медицинский туризм еще не стал нашей «нокией»

6 причин, почему медицинский туризм еще не стал нашей «нокией»

Когда в самый разгар кризиса в 2009 году несколько латвийских частных клиник объединились в «Центр медицинского туризма», об этой отрасли экономики как потенциально прибыльной для Латвии заговорили впервые и всерьез. Примерно 30 миллионов...

Эксперт: прогнозы бизнеса никогда не были столь радужными

"Прогнозы бизнеса никогда не были столь радужными. Если посмотреть на макроэкономическую ситуацию, то в этом и в следующем году наш рост составит 4%. Предприниматели и потребители также смотрят в будущее позитивно", - заявил на...

Будущее финансовой сферы: на смену наличным деньгам придут виртуальные монеты

Будущее финансовой сферы: на смену наличным деньгам придут виртуальные монеты

Будущее сферы финансовых технологий триумфально и с размахом шествует по всему миру, и традиционный банковский сектор часть услуг тоже перенес в виртуальную среду. Эксперты OP Corporate Bank комментируют три смелых прогноза относительно...

Деньги на развитие лежат в ипотеке

Деньги на развитие лежат в ипотеке

Тормоз долгожданного экономического развития ЕС некоторые видят в деньгах, "застрявших" в недвижимости, пишет в пятницу газета Dienas Bizness. На размораживание этих денег и вливание их в остальную экономику возлагаются большие надежды, но...

Количество пользователей Revolut превысило миллион

2

Количество клиентов британской компании финансовых технологий Revolut превысило один миллион. Около половины пользователей - жители Великобритании. Еще около 150 тысяч пользователей - из Франции, более 60 тысяч - из Балтийского региона, в...

Мошенники выманили у инвесторов 38 млн долларов, обещая вложить их в биткоин

Южнокорейские власти взяли под арест группу мошенников, которая заработала 38 млн долларов, обещая инвесторам вкладывать средства в криптовалюту, пишет издание CryptoCoinsNews. Семь мошенников создали финансовую пирамиду, обещая новым...

Как это делается? Творог Jaunpils

14

На предприятии Jaunpils pienotavа производят 6-7 тонн творога в день, а в настоящее время ведется работа над тем, чтобы увеличить мощности до 10 тонн. До введения российского эмбарго предприятие выпускало в основном сыр, который составлял...

Убытки Daugavpils lokomotīvju remonta rūpnīca за девять месяцев - 2 млн евро

12

Девять месяцев этого года концерн AS Daugavpils lokomotīvju remonta rūpnīca (DLRR) закончил с убытками в размере 2 млн евро. Об этом говорится в сообщении предприятия бирже Nasdaq Riga. За этот период концерн экспортировал продукцию в...

Начинаем бизнес: майки для книголюбов

8

Целевая аудитория бренда одежды Bookish - это читатели, люди, которые любят книги и оценят связанные с ними аксессуары. Идея о майках с рисунками, посвященными книгам, возникла у владелицы SIA Bookish Гриеты Баулы при виде принтов на...

Drukātava строит собственное производство

3

Предприятие по цифровой печати SIA Drukātava инвестирует в развитие более 430 тыс. евро, построив в Олайне здание для нужд производства и офиса. На проект получено софинансирование Европейского фонда регионального развития в размере 173...

Южный мол в Вентспилсе будет отреставрирован за 2,4 млн евро

Южный мол в Вентспилсе будет отреставрирован за 2,4 млн евро

В объявленном управлением Вентспилсского свободного порта конкурсе на реконструкцию Южного мола победило предприятие AS BMGS, которое проведет работы за 2,4 млн евро. Работы начнутся в конце текущего года и завершатся в середине...

Семье Каргиных разрешили застроить дюны в Булдури

Семье Каргиных разрешили застроить дюны в Булдури

Юрмальская дума приняла решение, позволяющее предприятию Рема Каргина SIA Adlera продолжать строительство в дюнах Булдури до самого пляжа. Дума разрешила SIA Adlera разработать детальную планировку земельных участков на 4-й линии 1A (1858...

Что надо сделать, чтобы получить пониженную ставку налога на недвижимость

Что надо сделать, чтобы получить пониженную ставку налога на недвижимость

Управление доходов самоуправления Рижской думы напоминает: чтобы в 2018 году к недвижимости, предусмотренной для проживания, применялась сниженная ставка налога на недвижимую собственность в размере от 0,2% до 0,6% от кадастровой  ...

 Растет число краж из частных домов, когда хозяева уже дома и отключили сигнализацию

Растет число краж из частных домов, когда хозяева уже дома и отключили сигнализацию

За последние полтора месяца в Рижском и Земгальском регионах наблюдается резкий рост числа краж из частных домов, при этом наметилась следующая тенденция - большинство краж совершается в момент, когда хозяева уже приехали домой и отключили...

Rīgas namu pārvaldnieks вводит виртуальные номерки для клиентов

Rīgas namu pārvaldnieks вводит виртуальные номерки для клиентов

Клиентам Rīgas namu pārvaldnieks (RNP) в пяти центрах обслуживания будет доступна возможность удаленно получить номерок, а также узнать, свободны ли специалисты по обслуживанию клиентов, через бесплатное мобильное приложение Qticket,...

Maxima приобретает польскую сеть магазинов Stokrotka

Maxima приобретает польскую сеть магазинов Stokrotka

Компания розничной торговли Maxima grupe, которой в Польше уже принадлежит торговая сеть Aldik, подписала инвестиционный договор о приобретении другой польской сети торговли повседневными товарами Stokrotka ("Ромашка"), в которую входят...

 Rimi: снижение НДС станет большим подспорьем для фермеров

Rimi: снижение НДС станет большим подспорьем для фермеров

Снижение ставки НДС на характерные для Латвии овощи и фрукты ощутят все, сказал db.lv директор департамента категорий компании Rimi Latvia Милан Блумс. "Мы надеемся, что это будет существенной поддержкой для латвийских фермеров, потом что...

В Вецриге проходят съемки - Рига 100 лет назад

13

В Вецриге на углу ул. Екаба и Смилшу на этой неделе проходили съемки к проекту "Рига 100 лет назад, виртуальная реальность". Снятый материал можно будет просматривать как постоянный видеообьект. Это первый такой объект в Европе, созданный...

  Приближается "Черная пятница". Как не попасться на удочку кибермошенников?

Приближается "Черная пятница". Как не попасться на удочку кибермошенников?

Акция распродаж "Чёрная пятница" манит покупателей своими привлекательными скидками не только в магазинах, но и в интернете. Хотя интернет-шопинг имеет различные преимущества, он также повышает риск попасть в сети к кибермошенникам....

Tencent по рыночной капитализации обогнал Facebook

Tencent по рыночной капитализации обогнал Facebook

Китайский интернет-гигант Tencent во вторник обогнал по рыночной стоимости американскую социальную сеть Facebook, став одной из пяти крупнейших компаний мира. Стоимость акций Tencent в этом году удвоилась, а ее прибыль  многократно...

Золотой мальчик в семействе Porsche

9

Третье поколение Porsche Cayenne дебютирует с еще более явным дизайном в стиле культовой модели 911, более филигранными техническим оснащением и экстрами для комфорта. На первый взгляд, Porsche Cayenne следует традициям автомобильного...

Новые DAF CF и XF названы лучшими грузовыми автомобилями года в мире

2

Новые DAF CF и XF были удостоены звания "International Truck of the Year 2018" (Лучший грузовой автомобиль года в мире) независимым жюри, состоящим из самых авторитетных журналистов в области дорожного транспорта из 23 стран Европы. Самая...

На дорогах Латвии будут установлены 12 новых передвижных фоторадаров

На дорогах Латвии будут установлены 12 новых передвижных фоторадаров

С 21 ноября надзор за дорожным движением в дополнение к стационарным фоторадарам будут помогать осуществлять 12 новых передвижных фоторадаров, сообщили агентству ЛЕТА в Госполиции. Фоторадары на латвийских автодорогах устанавливаются в...

СМИ: Baidu начнет массовое производство беспилотных автобусов в 2018 году

СМИ: Baidu начнет массовое производство беспилотных автобусов в 2018 году

Китайский интернет-гигант Baidu начнет массовое производство и испытания беспилотных автобусов собственной разработки к середине 2018 года. Об этом в пятницу сообщила ТАСС со ссылкой на газету  China Daily. "Председатель совета директоров...

Опрос